明星基金的“抗跌秘笈”得以公開。昨日，60家基金公司旗下超過650只基金，二季度報(bào)告披露完畢，而隨著基金數(shù)據(jù)的完整揭示，在二季度表現(xiàn)突出的偏股基金明星，其“抗跌秘笈”也一并在市場(chǎng)上公開。為此，晨報(bào)專門挑選包括嘉實(shí)主題、東吳價(jià)值成長(zhǎng)等四只基金，看看上述抗跌明星如何煉成。
嘉實(shí)主題：倉(cāng)位靈活
業(yè)績(jī)表現(xiàn)：－1.87%，390只同類基金中名列第1
抗跌秘笈：首先是股票倉(cāng)位30.25%；其次債券倉(cāng)位達(dá)到41.26%；最后是金融保險(xiǎn)股僅占0.4%，而房地產(chǎn)板塊空白
操作路徑：判斷二季度基本面面臨的不確定性很大，在二季度很難尋求到能創(chuàng)新高以獲得絕對(duì)收益的投資主題，“覆巢之下無(wú)完卵”，倉(cāng)位管理高于結(jié)構(gòu)管理，現(xiàn)金為王，倉(cāng)位降至30%；同時(shí)繼續(xù)增倉(cāng)債券。
后市展望：隨著二次去庫(kù)存及經(jīng)濟(jì)回落的趨勢(shì)逐漸明朗，市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)創(chuàng)出新低，而政策的二次放松預(yù)計(jì)則是市場(chǎng)下階段產(chǎn)生反彈行情的主要因素，因此隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸走低，二次放松的預(yù)期逐漸加強(qiáng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在創(chuàng)出新低后，有望出現(xiàn)階段性反彈。
東吳價(jià)值成長(zhǎng)：拋棄“金”“地”
業(yè)績(jī)表現(xiàn)：－3.14%，390只同類產(chǎn)品排名第5
抗跌秘笈：59.51%的股票低倉(cāng)位，不買金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)板塊
操作路徑：基于年初以來國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的決心，對(duì)通脹的擔(dān)憂，以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性，2季度相對(duì)弱化周期型行業(yè)的配置，重點(diǎn)配置食品飲料、醫(yī)藥等穩(wěn)定增長(zhǎng)型行業(yè)以及一些新興產(chǎn)業(yè)所孕育的成長(zhǎng)股，并于4月中旬降低倉(cāng)位。
后市展望：城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及居民收入分配制度改革將是未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，與之相關(guān)的行業(yè)可能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來增長(zhǎng)動(dòng)力，從而產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)。在調(diào)結(jié)構(gòu)背景下，重點(diǎn)配置穩(wěn)定增長(zhǎng)型行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，相對(duì)弱化周期型行業(yè)，但會(huì)關(guān)注政策放松帶來階段性投資機(jī)會(huì)。
泰達(dá)宏利效率優(yōu)選：精選行業(yè)
業(yè)績(jī)表現(xiàn)：－4.08%，390只同類產(chǎn)品中排名第7
抗跌秘笈：股票倉(cāng)位52.58%；遠(yuǎn)離金融保險(xiǎn)、地產(chǎn)板塊
操作路徑：從周期行業(yè)轉(zhuǎn)向消費(fèi)、醫(yī)藥、智能電網(wǎng)等行業(yè)，通過精選個(gè)股，而在4月份房地產(chǎn)的嚴(yán)厲政策出臺(tái)后投資更趨謹(jǐn)慎，及時(shí)降低了倉(cāng)位，同時(shí)也更加重視上市公司的深入研究。從行業(yè)上看，依然重點(diǎn)配置了和內(nèi)需相關(guān)的旅游、醫(yī)藥、品牌服裝以及智能電網(wǎng)等行業(yè)，其中醫(yī)藥和智能電網(wǎng)等行業(yè)配置對(duì)基金貢獻(xiàn)較大。
后市展望：上市公司業(yè)績(jī)下半年下滑可能性很大，不排除下半年因業(yè)績(jī)下調(diào)導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的可能，仍將堅(jiān)持重點(diǎn)配置成長(zhǎng)性確定的行業(yè)和個(gè)股的策略。
華商盛世成長(zhǎng)：嚴(yán)控倉(cāng)位
業(yè)績(jī)表現(xiàn)：－4.52%，390只同類產(chǎn)品排名第9
抗跌秘笈：嚴(yán)控倉(cāng)位、精選個(gè)股；金融保險(xiǎn)股僅為0.82%
操作路徑：二季度認(rèn)識(shí)到了整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此很早將倉(cāng)位降低。但是，隨著指數(shù)的不斷下跌，一些前期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)補(bǔ)跌，及時(shí)對(duì)重倉(cāng)股作出較大的調(diào)整。
后市展望：“退出”兩字可以準(zhǔn)確地刻劃當(dāng)前的宏觀局面，到底這樣的退出會(huì)讓經(jīng)濟(jì)放緩到什么程度？新興產(chǎn)業(yè)和民間投資能在多大程度上補(bǔ)充退出帶來的總需求不足？這樣的問題現(xiàn)在回答為時(shí)尚早，體現(xiàn)在指數(shù)上，仍將是低位震蕩，重心下移。