隨著首批基金2010年二季報披露，基金對三季度宏觀經濟的謹慎心態(tài)顯露出來，除了按照經濟調整思路配置消費和新興產業(yè)之外，二季度被大幅減持的周期性行業(yè)重新受寵。
    對宏觀經濟，基金經理普遍保持警惕，多數人對宏觀經濟短期回落有所擔心，進而對A股三季度不大樂觀，震蕩格局成了多數基金經理的判斷。“展望2010年3季度，海外經濟和國內經濟仍處于較為復雜的狀態(tài)中。歐洲主權債務危機如何進一步演變，處在諸多兩難抉擇關口下的國內經濟政策如何演變，都值得我們去思索。”易方達投資總監(jiān)陳志民在二季報中表示，盡管長期中國經濟增長空間很大，但在目前防通脹和結構轉型的政策基調下，需對經濟的快速回落及調控過度保持警惕，同時對調控政策的實施力度也需緊密跟蹤。
    陳志民預計，基于擔心宏觀經濟，3季度市場將處于震蕩過程之中，前期A股市場的大幅下跌使得A股的估值水平接近歷史低位，同時A股和H股的比價也同樣處于歷史低位，A股投資價值凸顯。
    興業(yè)投資總監(jiān)王曉明也較為謹慎，他在興業(yè)趨勢二季度報中指出，經濟結構的調整需要時間，投資者對宏觀和微觀的預期調整也需要時間，目前市場結構性的估值壓力依然存在，因此要收縮戰(zhàn)線，更加注重質地，站在中期時間段內耐心尋找股票的投資機會是當前環(huán)境下合理的選擇。
    盡管對三季度市場整體保持謹慎，看好經濟結構調整機會的基金經理仍占多數，大消費和新興產業(yè)仍是不少基金公司首選，銀華、新華、鵬華和中銀等公司紛紛看好上述兩大領域。值得注意的是，一部分基金公司在指出藍籌股具備一定安全邊際的同時，表示看好超跌周期股的投資機會，要擇機增持周期股，把握好交易性機會，包括易方達、興業(yè)和中銀紛紛“示好”周期性行業(yè)。