2009年1月份的前20天，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增貸款達(dá)到9000億元。超過2008年12月份的增量7400億元，也刷新了2008年1月份新增貸款8036億元的天量紀(jì)錄。人民銀行本周公布的資料進(jìn)一步顯示：在1月下旬，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的人民幣貸款余額增速加快，增加了7200億元。全月新增貸款1.62萬(wàn)億元，把該專案的歷史紀(jì)錄翻了一番。
    同時(shí)，深滬股票市值2009年以來(lái)已經(jīng)累計(jì)上漲了15%。如果維持緩慢上行，財(cái)富效應(yīng)即將釋放出來(lái)。盡管2009年1月份的CPI（消費(fèi)物價(jià)指數(shù)）和PPI（工業(yè)品價(jià)格指數(shù)）繼續(xù)慣性下跌到1.0%和-3.3%，但是這一趨勢(shì)有可能在不久的將來(lái)先后得到扭轉(zhuǎn)。
    上述所有資料顯示：2008年10月份以來(lái)實(shí)施的擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策收到了成效，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)改變，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心開始回升。CPI續(xù)降減息空間有限,就貨幣政策而言，人民銀行公布的資料同時(shí)顯示銀行間市場(chǎng)人民幣交易活躍，資金充裕，利率降低。1月份銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率0.9厘，比2008年底低0.34厘。因此沒有必要立即提高貨幣乘數(shù)或者增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)。
    但與2008年同期相比，1月底的市場(chǎng)貨幣流通量（M0）按年增長(zhǎng)12.02%；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）按年增長(zhǎng)6.68%；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）按年增長(zhǎng)18.79%。如果外匯儲(chǔ)備增速持續(xù)降低，未來(lái)增加貨幣供應(yīng)的工具是通過降低存款準(zhǔn)備金率擴(kuò)大貨幣乘數(shù)。如果CPI能夠穩(wěn)定在1%附近，降低利率的空間也不會(huì)繼續(xù)加大。