近來，上證180ETF的份額突破了100億，近兩周又持續(xù)凈申購；深證100ETF二級市場也交投活躍，這一切顯然都是拜股指期貨所賜。如今，期指一天的交易量可以超過滬深兩市A股的成交量，由于期貨之間基差的存在，期市上從事套利的一批資金對于現貨標的有著巨大的需求。但目前市場上還沒有與期指標的直接對應的滬深300ETF現貨，因此，投資者大多選擇用75%的180ETF+25%的深證100ETF組合來進行套利，對于這兩只ETF的需求遽然增加，眼看著其規(guī)模突飛猛進，想來那些開發(fā)300ETF的公司心中定在隱隱作痛。
　　那么300ETF到底卡殼在哪兒？對此，業(yè)內也有兩種說法，一種是說，由于滬深300成份股中滬市權重高于深市，那么將ETF放在上海市場交易，涉及深市部分的用現金替代的模式，似乎會更有效率。但最終選擇落在滬市還是深市并非一蹴而就的事。
　　另一個籌備時間較長的原因則是登記結算制度上還存在一定爭議。要談論ETF登記結算問題，可以先來考察一下目前現行的登記結算制度和風險問題。以上海市場為例，目前交易系統(tǒng)會對ETF交易和申購贖回進行前端檢查，滬市ETF的申購贖回和份額交易均由中證登提供凈額擔保結算服務，其本金風險和價差風險均處于可控狀態(tài)。而如果對跨市場ETF同樣實行擔保結算服務，有關人士擔心可能會出現風險。
　　首先是本金風險，由于涉及多個市場，現金替代部分交易所無法實施前端監(jiān)控。其次是流動性風險，結算機構擔保交收時可能需要臨時墊付資金。此外，還面臨價差風險，對違約的處置可能面臨價格波動風險，尤其是對跨境ETF，如果境外托管人或經紀商破產，會影響到組合證券買賣，價差風險相對增大。 
　　不過，權威人士也指出，對于上述幾項擔心并非沒有解決辦法，比如目前的擔保結算可以調整為有條件的擔保結算，可以由運營300ETF的基金公司提供保證金，同時可以建立及時的交易剎車機制，防止風險累計擴散。至于跨境ETF，針對管理機構破產引發(fā)的風險，可以與相應基金公司、境外代辦券商、托管機構等簽訂協(xié)議，遇到此類問題，由境外托管機構和代辦券商配合中國登記結算機構扣劃并處分相關組合證券。
　　可見，推出300ETF和跨境ETF在技術層面上已無太多障礙，在股指期貨已面世的情況下，市場也正在呼喚300ETF的亮相。